2025年6月13日，聯(lián)合資信對阿根廷共和國（“阿根廷”）的主權(quán)信用進行了跟蹤評級，決定將其主權(quán)長期本、外幣信用等級由CCCi上調(diào)至Bi-，評級展望為穩(wěn)定。評級上調(diào)主要考慮到阿根廷實施匯率改革有助于增強資本市場流動性、持續(xù)獲得來自國際多邊機構(gòu)的大額資金支持有助于增強其債務(wù)償付實力、財政狀況出現(xiàn)明顯改善且有望延續(xù)等因素。
       2024年，受私人和公共消費雙重下降、固定資產(chǎn)投資走軟的影響，阿根廷經(jīng)濟小幅萎縮。阿根廷物價水平波動加劇，通脹率飆升至歷史新高。就業(yè)市場保持相對穩(wěn)定，失業(yè)率小幅走高。銀行業(yè)表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)充足率持續(xù)提升，資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善，盈利能力保持相對高位。受益于米萊政府推行的緊縮性財政政策，阿根廷政府實現(xiàn)近16年以來首次財政盈余，政府債務(wù)相當于GDP的水平也有所下滑。盡管進出口貿(mào)易規(guī)模雙雙萎縮，但阿根廷仍實現(xiàn)貿(mào)易和經(jīng)常賬戶雙盈余。阿根廷外債規(guī)模小幅下降，經(jīng)常賬戶收入和外匯儲備對外債的保障能力有所提升。
       2025年以來，隨著米萊政府持續(xù)推進各項經(jīng)濟改革政策，阿根廷經(jīng)濟表現(xiàn)持續(xù)向好，預(yù)計全年GDP增速有望反彈至5%左右。緊縮性財政政策預(yù)計將使阿根廷財政狀況持續(xù)改善，2025年阿根廷有望繼續(xù)保持財政盈余。
 

主要優(yōu)勢：
       1. 阿根廷取消爬行釘住匯率制、實施區(qū)間浮動匯率制度同時取消外匯限制有助于增強資本市場流動性，為阿根廷金融市場注入活力。
       2. 阿根廷持續(xù)獲得來自IMF、世界銀行等國際多邊機構(gòu)的大額資金支持，債務(wù)償付實力有望得以改善。
       3. 財政狀況出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，16年以來首次實現(xiàn)財政盈余，政府債務(wù)水平大幅下降，外部融資能力有所修復(fù)。
主要關(guān)注：
       1. 外債規(guī)模仍相對較大，未來還需對外部風(fēng)險保持警惕。
       2. 匯率改革或引發(fā)短期內(nèi)匯率劇烈波動，并導(dǎo)致通脹反彈，擾亂經(jīng)濟復(fù)蘇進程。
評級敏感性因素：
       若發(fā)生（存在）以下任何情況，我們將考慮上調(diào)主權(quán)長期本、外幣信用等級或展望：
       1. 阿根廷經(jīng)濟改革取得明顯進展，經(jīng)濟韌性得到顯著提升；
       2. 阿根廷外匯儲備持續(xù)增長，外債償付實力大幅提升。
       若發(fā)生（存在）以下任何情況，我們將考慮下調(diào)主權(quán)長期本、外幣信用等級或展望：
       1. 阿根廷債務(wù)重組或違約風(fēng)險明顯增加。

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